🦠🩺 วิกฤตธนาคาร ลุกลามหรือจำกัด? | odini BLACK Schroders Growth & Income 

การพังทลายลงของธนาคารสหรัฐฯ Silicon Valley Bank (SVB) ตามมาด้วย UBS เข้า Take over ธนาคาร Credit Suisse เหตุการณ์ทั้งคู่ได้ทำให้ตลาดการเงินปั่นป่วน อย่างไรก็ตาม ธนาคารแต่ละแห่งเผชิญปัญหาที่แตกต่างกันอย่างสิ้นเชิง

SVB เผชิญปัญหาจากการที่มีฐานลูกค้าหลักคือกลุ่ม tech start-ups ที่ถูกนำเงินฝากไปลงทุนใน US treasuies ทันทีที่ Fed ได้ขึ้นดอกเบี้ยอย่างรุนแรง มูลค่าของสินทรัพย์ดังกล่าวจึงลดลงเป็นเงาตามตัว ในขณะเดียวกัน การขึ้นดอกเบี้ยก็ทำให้การเข้าถึงเงินทุนของ start-ups เหือดแห้งลง บริษัทเหล่านี้เองจึงต้องการที่จะถอนเงินฝากคืนจาก SVB เหตุการณ์จึงบานปลายขึ้น

ในด้าน Credit Suisse ราคาหุ้นได้ปรับลดลงในช่วง 2 ปีที่ผ่านมา เหตุผลจากความผิดพลาดด้านการบริหารความเสี่ยง เช่น จากกรณีของ Archegos Capital Management ปี 2021 ถึงแม้ธนาคารได้ประกาศถึงแผน Turnaround เมื่อ ต.ค. 2022 แต่ตลาดยังเห็นว่าแผนเหล่านี้ยังดีไม่เพียงพอ การระดมทุนที่ได้ลดลง รวมทั้งการไหลออกของเงินฝาก ได้เป็นต้นตอของเหตุการณ์บานปลายทั้งหมด  

🏦มีการป่าวประกาศอะไรขึ้นในสวิตเซอร์แลนด์ ช่วงวันหยุดที่ผ่านมา?

คุณ Justin Bisseker, นักวิเคราะห์หุ้นธนาคารยุโรป กล่าวว่า “Credit Suisse ได้ถูกเข้าซื้อโดย UBS และผู้ถือหุ้น Credit Suisse ได้รับชดเชยด้วยหุ้น UBS มูลค่า CHF3 พันล้าน หนุนโดยทางการที่ชักจูง UBS ให้ปิดดีลนี้ เพื่อการรักษาเสถียรภาพทางการเงินของทั้งระบบ กลับกันหากไม่เป็นเช่นนี้ ราคาหุ้นของ Credit Suisse จะปรับลดลงรุนแรงมากขึ้นต่อไป และทำให้ตลาดโลกมีมุมมองเชิงลบต่อเสถียรภาพต่อธนาคารสวิตเซอร์แลนด์ได้”

🏦เหตุการณ์นี้มีผลกระทบอย่างไรต่อ หุ้นธนาคารยุโรป?

คุณ Justin Bisseker กล่าว “กลุ่มธนาคารคือเกมแห่งความมั่นใจ ไม่มีธนาคารไหนในโลกที่อยู่รอดได้ ถ้าหากแต่ละผู้ฝากฝากเงินและนำเงินออก นั่นจึงหมายถึงความสำคัญของการต้องมีการกำกับดูแลที่ดี”

“เป็นการยอมรับไม่ได้หากผู้ฝากเสียเงินไป ดังนั้นต้องทำให้แน่ใจว่ามีระบบที่ทำงานได้เป็นอย่างดี ระบบที่ผู้ฝากไม่สูญเงินและรัฐบาลไม่ต้องเข้ามาช่วยหลือ”

“สำหรับเซ็กเตอร์ธนาคารใน pan-European ดีลดังกล่าวจะทำให้ความเสี่ยงหายไปได้ ซึ่งหมายถึงการมีมุมมองเชิงบวกอย่างยิ่ง เพราะ Credit Suisse เป็นกรณีที่แยกออกไปและไม่มีความสัมพันธ์ใดต่อธนาคารแห่งอื่น”

คุณ Jonathan Harris, ผู้อำนวยการด้านลงทุนตราสารเครดิตทั่วโลก ได้ให้ความเห็นว่า “สถานการณ์ของกลุ่มธนาคารที่เจอในตอนนี้นั้นแตกต่าง และมีความรุนแรงจำกัดเมื่อเทียบกับวิกฤตการทางการเงินปี 2008 เนื่องจากในปัจจุบัน กลุ่มธนาคารต่างดำเนินธุรกิจแบบระมัดระวัง เงินทุนมีสูงขึ้นหลายเท่ากว่าในตอนนั้น ด้านสภาพคล่องก็ได้รับการดูแลอย่างใกล้ชิด และธนาคารกลางเองก็ได้รับบทเรียนว่าจะต้องจัดการอย่างไรจากประสบการณ์ปี 2008”

“อย่างไรก็ตาม เหตุการณ์ที่เกิดขึ้นได้ทำให้ความมั่นใจได้สั่นคลอน และยังสำคัญว่าทุกการกระทำของทางการจะสามารถเรียกความมั่นใจกลับมาได้”

🏦เกิดอะไรขึ้นต่อตราสารหนี้ AT1 ของ Credit Suisse?

ด้านหนึ่งของดีลช่วยเหลือนี้ ขณะที่ผู้ถือหุ้นได้รับ หุ้น UBS มูลค่า CHF 3 พันล้าน แต่มูลค่าของตราสารหนี้ Additional tier 1 (AT1)* กว่า CHF 16 พันล้าน ถูกตีมูลค่าเป็นศูนย์

ตราสารหนี้ AT1 หมายถึงประเภทของหนี้สินของธนาคารที่ออกแบบมารับการขาดทุนในช่วงวิกฤตเฉกเช่นตอนนี้ อย่างไรก็ตาม ความคาดหวังและสิ่งที่ควรจะเป็นคือผู้ถือหุ้นควรจะต้องรับการขาดทุนก่อนผู้ถือตราสารหนี้

คุณ Justin Bisseker กล่าวว่า “การตัดสินใจถึงแนวทางดังกล่าว มีผลต่อตลาด AT1 โดยเฉพาะตัวที่เสี่ยงสูง และนี่คือการตัดสินใจโดย FINMA (the Swiss Financial Markets Supervisory Authority ซึ่งไม่ได้เป็นสิ่งที่ UBS ได้เสนอ”

คุณ Jonathan Harris ให้ความเห็นว่า “ผลกระทบคือทางการสวิตเซอร์แลนด์บิดเบือนสิ่งที่ควรจะเป็น แตกต่างจาก European Banking Authority และ Bank of Endland ที่ชี้ว่าผู้ถือหุ้นต่างหากที่ต้องรับการขาดทุนก่อนผู้ถือตราสารหนี้”

🏦กลุ่มธนาคารใน ตลาดเกิดใหม่ กระทบไหม?

คุณ David Rees, นักเศรษฐศาสตร์อาวุโสตลาดเกิดใหม่ ชี้ว่า “ความเสี่ยงโดยตรงต่อกลุ่มธนาคารในตลาดเกิดใหม่มีจำกัด และจากมุมมองเชิงมหภาค มีตลาดเกิดใหม่จำนวนน้อยที่ส่งสัญญาณถึงการเร่งตัวจนเกินไปของการเติบโตของสินเชื่อ ที่เป็นตัวนำก่อนเกิดวิกฤตในอดีต ขณะที่ดัชนีชี้วัดสำคัญ เช่น Loan-to-deposit ratios ก็ไม่ตึงตัว

“ทั้งนี้ความเสี่ยงที่ใหญ่กว่าก็คือ ปัญหาในธนาคารกลุ่มประเทศพัฒนาแล้ว ถ้าหากเอาไม่อยู่ สามารถเป็นตัวการทำให้เกิดวิกฤตทางการเงินที่รุนแรงขึ้น นำมาซึ่งกระแสเงินลงทุนทั่วโลกปั่นป่วน และในกรณีแย่นี้เอง  อัตราดอกเบี้ยในกลุ่มประเทศตลาดเกิดใหม่ จะยังคงสูงขึ้นและยาวนานขึ้น ไปฉุดรั้งการเติบโตและทำให้เกิดการผิดนัดชำระหนี้ได้”

🏦ผลกระทบต่อเศรษฐกิจวงกว้าง เป็นอย่างไร?

คุณ Azad Zangana, นักเศรษฐศาสตร์และนักกลยุทธ์อาวุโสภูมิภาคยุโรป กล่าวว่า “ผู้คนกำลังเฝ้าระวังการเกิดความเสี่ยงการลุกลาม แต่เมื่อใดที่มองถึงแรงกดดันด้านลบต่อภาคเศรษฐกิจจริง ในตอนนี้ยังไม่ได้มีมากมาย ไม่มีการผิดนัดชำระหนี้สินที่มาก ถึงแม้เงินกู้ยืมใหม่ลดลงและตลาดที่อยู่อาศัยได้ลดความร้อนแรงลง แต่ตลาดแรงงานยังร้อนแรงดีกว่าคาด”

🏦แล้วผู้ลงทุนใน odini BLACK Schroders Growth & Income ได้รับผลกระทบไหม? 

-สำหรับ Silicon Valley Bank พอร์ตไม่ได้ลงทุน ทำให้ไม่ได้รับผลกระทบโดยตรง ทั้งนี้ล่าสุด Fed และ FDIC ประกาศอุ้มเงินฝากของลูกค้าในธนาคารดังกล่าว ทำให้ผลกระทบทางอ้อมมีจำกัดลงเพิ่มเติม ผู้ลงทุนทุกท่านสบายใจได้

-สำหรับ Credit Suisse ผลกระทบมีอยู่อย่างจำกัด จากการที่พอร์ตลงทุนผ่านกองทุนที่มีกลยุทธ์ลงทุนในตราสารหนี้กลุ่มอันดับเครดิตน่าลงทุนสกุลเงินหลักของโลก ซึ่งมีสัดส่วนของธนาคารดังกล่าวส่วน AT1 เพียง 0.0002% ขณะที่มีโอกาสได้รับผลบวกชดเชย 0.0232% จากตราสารหนี้ส่วนอื่น หลังการเข้าซื้อบริษัทดังกล่าวโดย UBS ที่สามารถให้ผลตอบแทนจากส่วนชดเชยความเสี่ยงเพิ่มเติม จากอันดับเครดิตที่ดีขึ้นภายใต้ชื่อของ UBS (ณ สิ้น ธ.ค. 2022) ดังนั้นผู้ลงทุนทุกท่านสบายใจได้เลยล่ะครับ

┏━━━━━━━━━━━━━┓

ให้ Schroders ผู้บริหารพอร์ตลงทุนระดับโลกดูแลพอร์ตของคุณ

✔️บริษัทจัดการลงทุนระดับโลก Schroders เป็นที่ปรึกษาในการจัดสรรสินทรัพย์

✔️กระจายการลงทุนอย่างยืดหยุ่น

✔️ปรับพอร์ตอัตโนมัติ 

✔️ลงทุนเริ่มต้นเพียง 100,000 บาท 

┗━━━━━━━━━━━━━┛

อยากเริ่มลงทุนแล้ว คลิก odiniapp.co/3NZCMWQ

#odini
#แอปลงทุนกองทุนรวมอัตโนมัติ
#ลงทุนง่ายได้ทุกคน

ที่มา: Schroders, 21 มี.ค. 2023

*ผลการดำเนินงานในอดีตของกองทุน มิได้เป็นสิ่งยืนยันผลการดำเนินงานในอนาคต

 **การลงทุนมีความเสี่ยงผู้ลงทุนควรทำความเข้าใจลักษณะสินค้า เงื่อนไขผลตอบแทน และความเสี่ยง ก่อนตัดสินใจลงทุน